贷款利率下降是利好?

直接先上答案：通常是的。

社会科学一直有个问题，就是没法讲得太绝对，所以我们的答案是“通常是的”。

主要是对银行业有两点利好。

1、降低贷款利率减轻借款人财务负担，改善其经营，从而利好于银行的资产质量。尤其是在企业负债水平较高、利息支出负担较重的时候，很多借款企业本身就已经快被利息支出压死了，突然间减轻了利息支出，还是有很大帮助的。原本快活不下去的企业突然又回血了，因此对银行业的资产质量构成利好。

2、贷款利率下降(过去是降法定基准利率，如今是降LPR)，背景的是货币宽松，为了促进经济增长。虽然效果多大不一定，但终归是会有不同程度的效果的，经济增速回升，能够带动企业经营改善，这也会改善银行资产质量，当然还会增加银行信贷需求等。

可见，主要的利好因素是资产质量。虽然银行息差可能是回落的，但和资产质量改善比起来，那都不算什么。银行息差的变化，每年超过10BP已经是很大的变化了，但是，如果资产质量改善，导致的信用成本减少远远不止10BP(不良集中爆发时，每年的不良生成率便在1%以上)。所以，资产质量与息差，是两个数量级完全不同的指标，甚至差出10倍的数量差。

最容易想起的一个例子，就是2014年底，货币政策双降(降息、降准)，银行股拔地而起。在后来的3年左右时间里，银行息差显著回落，16家A股老上市银行的净息差，2014年是2.56%，到了2017年已跌至1.99%，可以用惨不忍睹来形容。

但你肯定记得银行股这段时间的股价表现。

尤其是2016-2017年，是非常明确的经济向好，这才是推动银行股股价上涨的理由。而这期间，净息差即使再惨不忍睹，在经济基本面面前，那都不是事儿。

当然，我们分析这一切，并不为了为偷懒算净息差找一个理由。毕竟，为了凑报告页数，我们还是会非常认真地计算净息差的。